理解華倫・巴菲特的投資方法

許多人會同意，價值投資以及找出公司的¹內在價值，已充分總結了他的投資風格。但這到底是什麼意思？更重要的是，你要怎麼做才能一樣？

華倫・巴菲特的風格不難理解，卻不容易做到。

以下是我目前透過閱讀書籍和觀看他的訪談所消化吸收的內容。

只買被低估的公司

「被低估」的定義對你來說可能聽起來主觀又不清楚，但它有一個通用的準則。

你需要用本益比、股價營收比、速動比率、負債資產比等指標來找出一家公司。

你現在不懂這些名詞也沒關係，基本上它的意思就是要找一家：

要有²安全邊際，以及判斷一檔股票是否「便宜」，依據的是上述指標，而不是價格數字本身。所以，當一檔股票從 100 跌到 80，並不代表它值得買或「便宜」。如果我們不知道公司實際的經營狀況的話。

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麥當勞自 1968 年以來的歷史股價

它已被證明能賺錢，而且在長遠的未來也會繼續賺錢。有些公司只是一時曇花一現，尤其是那些懷抱「下一個大趨勢」點子的新創公司。長遠來看，它無法幫你累積財富。

用上述指標來看，它目前的價值比競爭對手便宜。舉個虛構的例子：本益比、股價營收比都低且沒有負債的汽車製造商 Honda，就比本益比、股價營收比都較高且背負一堆債務的 General Motor 更好。所以，永遠要依照公司所屬的產業來評估它的價值。

正向的工作環境和良好的領導力是企業成功的關鍵。如果員工不喜歡自己的工作，這門生意很快就會出問題。

麥當勞是巴菲特的最愛之一。或是像 Chevron 這樣的能源公司，因為你永遠都需要能源。

嗯，如果一家公司或一個人經營得不錯，他們就不需要借太多錢，就這麼簡單。

你看，這份準則看起來很簡單。然而，投資中造成虧損的，通常是你自己。

以下是你應該知道的一些事：

很多基金經理人試圖在特定時機買賣這個那個，但長遠來看，他們的表現通常不如 S&P500 指數。換句話說，你只要買指數就能打敗他們。

當你看到持股漲得太高，或尤其是跌得很慘時，恐慌賣出是人類的自然反應。然而，巴菲特的想法始終著眼於長線。如果你不打算持有超過 5 年，那打從一開始就別買。

數字不會說謊。不管執行長發表的演說有多精彩。如果數字說的不是同一回事，那就代表不能買。永遠要留意公司在事實上的變化。

沒錯，你沒看錯。他說，管理少數幾家公司比管理一大堆公司容易。所以分散投資不是關鍵，這與許多理財顧問的建議背道而馳。在他看來，雞蛋只要挑得好、密切看管，就能照顧得更好。

SPY 和 VOO 是追蹤美國前 500 大公司的 ETF 代號。它是被動選股的，所以買 1 股 SPY 就代表你擁有美國前 500 大公司的一小部分。VTI 則是另一個涵蓋全球市場的選擇。

華倫・巴菲特說，他因為懷疑美國市場而犯了一些錯，他當初不該如此。透過虔誠地每月投入指數，歷史顯示財富可以靠複利的力量累積起來。

現在你對華倫・巴菲特如何選股有了大致的概念。不追隨他的風格也沒關係。只是他的方法到目前為止似乎行得通，至少對他而言是如此。

不過，你是否適合同一類型的投資風格也很重要。因為你知道的，人各有不同。

祝你好運。

班傑明・葛拉漢所著的《智慧型股票投資人》一書深受巴菲特讚譽，並對他的投資風格產生了重大影響。